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下月非农数据或将终结反弹

10月以来,在一系列经济数据表现不佳情况下,美联储加息预期下降,加上中国宽松预期升温,新兴市场股市、汇市及高收益债券反弹。但瑞士信贷分析师认为,下个月美国非农数据或将终结目前的反弹行情。
A- A+ 2015-10-22 21:24:59 网络 编辑:黄贵丰

现货之家10月22日讯——10月以来,在一系列经济数据表现不佳情况下,美联储加息预期下降,加上中国宽松预期升温,新兴市场股市、汇市及高收益债券反弹。但瑞士信贷分析师认为,下个月美国非农数据或将终结目前的反弹行情

瑞信分析师Ray Faris及Trang Thuy Le称,新兴市场的这波行情与基本面的提升关系不大,反弹的支撑因素依然脆弱,此次行情可能在11月6日美国非农数据发布前终结。

他们写道:

美国令人失望的9月非农数据发布之后,新兴市场资产反弹加速,这种趋势正从由空头平仓支撑,转向由多头参与支撑。国际金融研究所(IIF)预计,在三季度新兴市场资产遭受大规模抛售之后,过去一周新兴市场资本流入飙升。新兴市场货币及股市成为最大的受益者。

他们在报告中称,近期市场对于新兴市场资产态度的转变,主要依赖于两大因素:美联储推迟加息,以及市场预期财政刺激政策正让中国经济增长企稳。

美联储9月FOMC会议声明维持利率不变,并指出对新兴市场经济增长的担忧,特别是中国,是作出不加息决定的一个重要因素。Faris及Le认为,在这种情况下,新兴市场未来的反弹面临风险。

如果中国经济增长反弹,那么美联储9月不加息决定背后的一个影响因素将不复存在。中国经济复苏的越快越强劲,市场就越需要考虑美联储未来加息的影响。

这就意味着,如果中国经济数据持续改善,阻碍美联储加息的一个因素将消失,美联储加息的可能性也会越高。

Faris及Le称,中国经济增长若不能持续发力,新兴市场资产的反弹也就不太可能持续下去。而在他们看来,中国经济增长持续发力可能性并不高。

中国国家统计局公布的数据显示,中国三季度GDP同比增幅为6.9%,为2009年1季度来最低水平,不过这个数字好于彭博预期的6.8%。与此同时,工业增速再度跌破6%,9月工业同比仅增长5.7%,为今年3月以来最低水准;1-9月投资增速续降至10.3%,为2000年12月以来最低,当时为9.7%。

分析师认为,工业乏力、投资下滑显示GDP短期内下行压力依旧很大;未来稳增长政策不会停,投资仍将是主要动力来源,于此同时货币宽松也仍有加码空间。

汇丰也认为,新兴市场与发达经济体的经济增速差距在不断收窄,这不一定是因为发达经济体表现更好,而是新兴市场表现更差,领先指标也没有看到任何改善的迹象。在当前这种危险的环境下,我们建议最好别配置新兴市场的风险资产。

高盛(Goldman Sachs)驻北京首席中国经济学家宋宇表示,目前中国央行已遏制住了人民币的贬值压力,料中国央行将继续通过降息手段助推经济增长。

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